美聯(lián)儲(chǔ)對于繼續(xù)縮減QE取得共識

　　昨日，人民幣對美元匯率創(chuàng)年內(nèi)新低。中間價(jià)跌至6.11附近、即期價(jià)格跌至6.08附近，相比年初價(jià)格分別貶值約0.25%、0.54%。在最近中國多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有些疲軟的情況下，人民幣貶值是否意味海外市場看空中國？對此，多方分析認(rèn)為，貶值是階段性回調(diào)，總體上仍偏向人民幣升值，但升值預(yù)期在減弱，同時(shí)仍看好中國經(jīng)濟(jì)。

　　短期或面臨回調(diào)壓力

　　昨日，人民幣再現(xiàn)走弱趨勢，顯示短期市場對人民幣升值的預(yù)期減弱。昨日人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1146，較上一個(gè)交易日貶值43個(gè)基點(diǎn)；人民幣兌美元即期匯率收盤報(bào)6.0834，較前一個(gè)交易日的6.0764貶值0.11%，中間價(jià)及即期匯率均為年內(nèi)新低。

　　從年初來看，中間價(jià)貶值了約0.25%，即期匯率貶值了約0.54%。而貶值主要發(fā)生在最近半個(gè)月。

　　有國有大行交易員表示，短期內(nèi)人民幣升值的預(yù)期減弱，目前來看即期匯率相對于中間價(jià)還沒有貶值。只是升值預(yù)期比較強(qiáng)的時(shí)候，即期匯率一般在相對中間價(jià)漲0.9%以上波動(dòng)（最大漲跌幅為1%），而目前低至0.5%左右。

　　美聯(lián)儲(chǔ)加大退市預(yù)期

　　值得注意是，人民幣的走弱與美聯(lián)儲(chǔ)加大退市預(yù)期不無關(guān)系。昨日，最新公布的美聯(lián)儲(chǔ)1月會(huì)議記錄顯示，美聯(lián)儲(chǔ)對于未來繼續(xù)縮減QE已經(jīng)取得共識，同時(shí)也首次討論了加息的條件。此前市場曾預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將在今年年底停止購債，最早2015年年中加息。而1月會(huì)議記錄則令市場擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)退市的力度或加大、美元更快走強(qiáng)。

　　對此，中國銀行國際金融研究所副所長宗良表示，在美聯(lián)儲(chǔ)退市、美元走強(qiáng)的背景下，人民幣走弱正常，這是對過去持續(xù)升值的調(diào)整。宗良進(jìn)一步分析指出，需要從一個(gè)更長的時(shí)間視角來看人民幣匯率。從2008年金融危機(jī)美聯(lián)儲(chǔ)推出QE到現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)退出QE，一般貨幣對美元是先大幅升值而后貶值，但人民幣對美元卻是持續(xù)升值。“而目前人民幣的走弱也是由于美元的走強(qiáng)，帶有被動(dòng)性”。

　　人民幣走弱的背后是否代表對中國經(jīng)濟(jì)的不看好？對此，瑞銀特約首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示，瑞銀并不認(rèn)為2014年中國經(jīng)濟(jì)會(huì)“硬著陸”或發(fā)生系統(tǒng)性危機(jī)。“我們的基準(zhǔn)預(yù)測是出口將有所改善、消費(fèi)將開始復(fù)蘇，這些好轉(zhuǎn)將抵消投資、特別是基礎(chǔ)設(shè)施投資的放緩，從而推動(dòng)今年GDP增長7.8%左右。”